导航菜单

中公教育:公职类考试培训市场翘楚,业绩持续高增长且未来仍有翻倍空间

公司在国内公共服务考试培训市场排名第一,其业绩在4年内增长了7倍。中工教育是国内公共服务招聘考试培训的领导者。核心业务是公务员,机构,教师资格和招聘考试培训。三大业务占收入的80%以上。 2015 - 2018年,公司实现收入20.76亿元,25.44亿元,40.31亿元,62.37亿元;净利润分别为1.61亿元,3.27亿元,2.52亿元和11.53亿元。 4年累计增长7年表明公司业务正在快速扩张,其发展处于高增长阶段。

公司领导地位稳定,三大考试培训市场规模在公开考试培训市场翻了一番。该公司最大的竞争对手是华图教育。然而,在收入,利润,培训人员,客户单价,市场份额等方面,中公教育正在全方位领导华图教育,其市场领导地位继续保持稳定。根据Frost&Sullivan报告,2018 - 2022年公务员招聘培训市场将从114亿元增加到195亿元;公共机构培训市场的规模预计将从125亿增加到215亿;预计培训市场规模将从183亿元增加到320亿元。在未来五年内,三个主要的考试培训市场将增加一倍的空间。该公司的轨道规模为1000亿,其业务前景仍然广阔。

考试数量,参与率和客户单价的三个主要影响因素都是好的。公司业务增长强劲。公司业务的未来增长取决于公共考试市场的考试次数,参与率和单价。具体而言,公务员录用考试,公共机构招聘考试,教师资格和教师招聘考试的参考人数总计超过2000万,市场容量巨大;三大考试的参与率已超过25%,未来5年将稳步上升至28%以上;公司面对面培训价格从2015年的439.69元稳步上升至2018年的4840.41元。因此,在三个有利因素下,公司业务增长依然强劲。

看好公司的业务前景和高增长发展阶段,首次报道“强烈推荐”评级。我们预测2019 - 2021年的公共教育收入分别为92.68亿元,124.46亿元,162.15亿元,增长48.6%,34.3%,30.3%;归属于母公司的净利润为16.99亿元,23.05亿元,30.27亿元,分别增长47.4%,35.7%,31.3%;对应2019 - 年每股收益为0.28元,0.37元,0.49元。公司多年来一直深入培育公共服务考试培训市场,业务发展处于高速发展阶段。第一次报道给予“强烈推荐”评级。

风险提示:市场竞争风险,业务发展低于预期风险,政策风险

相关附件

http://www.sugys.com/bdsVHhpm/tG8g4O.html