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供应缩减 “铜博士”将掀冬季行情

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本周,受智利铜矿罢工消息的影响,短期铜期货上涨。分析师指出,铜期货的短期反弹是由于诸多因素的共振,如外部清仓头寸偏高、铜期货对美元走势的敏感度下降以及供应方的干预。

多重有利因素共振

本周,矿端一系列供应中断推高了低迷的铜价,伦敦和上海铜期货触及一个月高点。据报道,继全球最大的矿业公司必和必拓铜矿埃斯孔迪达铜矿工会(Escondida copper union)抗议后,智利国家铜业公司(Codelco)表示,其安迪纳铜矿已于23日关闭,一家冶炼厂的运营大幅减少,但随后该公司表示,该项目已恢复正常运营。铜价也下跌了,但仍保持强劲。

此外,国际铜研究组织(ICSG)日前表示,今年铜市场缺少32万吨材料,2020年超过28.1万吨。这一预期也给铜市看涨者带来了信心。

从头寸来看,CFTC头寸报告显示,自2月份以来,铜合约投机性空头头寸在所有空头头寸中所占比例不断上升,净空高度处于高位。分析师指出,这一方面表明市场悲观情绪的持续,另一方面,国外市场的过度清仓也意味着市场有力量在空头回补中推动铜价走强。

就现货而言,市场参与者表示,由于期货价格大幅上涨,下游接收商品的热情较低,交易量也较低,溢价也相同。

在短期内会很强大

信达期货分析师陈敏华认为,最近矿端的骚乱是价格上涨的主要原因。智利的动荡没有平息。埃斯孔迪达(Escondida)和Codelco铜矿工人之间的罢工将在一定程度上轻微影响矿端的生产,但随后的重大影响反映在运输和港口的罢工上。局势的进展仍然需要不断跟踪。

郭进期货分析师何宁表示,在供应方面,国内产能逐渐增加,铜供应短缺缓解,国内铜精矿粗精炼加工费有所反弹,国内精炼铜产量预计将继续反弹。在需求方面,国内房地产开工率略有下降,但仍保持在较高水平。完工增长率略有上升。汽车生产和销售逐月增长。家用电器表现相当好。电网投资增长率略有下降。

“国外矿山生产干扰增加,TC略有回升,冶炼能力继续增长。进口窗口仍然开放,国内现货股票大幅反弹。汽车生产和销售有所改善。房地产开始保持高水平,竣工反弹支撑了需求。对电力供应的投资有所增加。然而,电网投资的增长率略有下降。家电行业的表现是公平的。新能源汽车生产和销售的增长率已经下降。对充电桩施工的需求持续上升。美元近期略有反弹,但龙通仍在反弹,预计上海铜业在短期内将保持强劲。”何宁分析。

海关数据显示,中国9月份进口废铜15万吨,同比下降21.2%。“目前不缺进口废铜。大多数下游废铜企业预计,第四季度废铜进口许可将大幅减少,废铜供应的萎缩预计将支撑铜价。”创始人中期期货分析师刘崇娜和杨丽娜表示,10月份欧元区制造业采购经理人指数为45.7,低于预期,连续第九个月低于干燥繁荣线。10月,美国马克特制造业的初始采购经理人指数(PMI)值为51.5,高于此前的值,美元走强。因此,如果罢工的好消息被消化后,美元继续升值,铜价继续上行将会受到一些阻力。建议在操作中静观其变。

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